亿宝娱乐网址-交银国际:中芯国际新目标价为28港元 维持中性评级

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  交银国际发布报告,中芯国际(00981-HK)2020年2季度业绩稳定,但得益于营业外收益。净利润为1.38亿美元,创历史新高,但部分原因是约5700万美元的营业外收益(资产重估)。收入比上一季度增长4%,毛利率为26.5%,均符合预期。晶圆平均价格环比上涨3%。

  预计3季度毛利率下降;维持全年业绩指引意味4季度更弱。公司指引2020年3季度收入环比增长1-3%,毛利率19-21%(环比下降6.5个百分点),并表示折旧费用的增加将拖累毛利率同比收缩5个百分点。根据指引,该行估计3季度营业利润为2600万美元(2季度为6500万美元)。

  由于2季度的业绩好于预期,该行将2020/21年度净利润预测提高11-18%。随着SMIC South的投产,毛利率下降已属预期之内。由于股价年初至今大幅上涨,该行建议等待更好的买入点。该行的新目标价为28港元(前为18港元),基于2.0倍2021年市净率,维持中性评级。

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责任编辑:李双双

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